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「汇丰指定网站」群兴玩具玩“类借壳游戏”,谁成接盘侠?
发表于:2019-12-25 19:15:21

「汇丰指定网站」群兴玩具玩“类借壳游戏”,谁成接盘侠?

汇丰指定网站,作者丨叶露

来源丨野马财经

近日,群兴玩具(002575.sz)发布公告称,接到控股股东广东群兴投资有限公司(以下简称“群兴投资”)通知,群兴投资正在筹划公司股权转让事项,预计会导致公司实际控制人发生变更。

a股市场赐予了群兴玩具一个绰号“重组钉子户”,在第三次重组失败后,本来还期待着下一次更“炫酷”的重组对象面世,可等来的却是易主的消息。

群兴投资打算撤了,究竟是什么原因让这位“屡败屡战”的昔日玩具大佬选择弃公司而去呢?

三个月营收为零,主业凋敝

一直以来,受制于行业集中度低,资金技术门槛无,以及自身不善等经营原因,群星玩兴盈利状况起伏不定,近年来更是连连下滑,2017年前三季度甚至出现了大幅亏损。

数据显示,2014-2016年群兴玩具实现的归属净利润分别约为1487万元、1819万元和1276万元,已有业绩承压之迹,2017年前三季度亏损约1520万元,同时预计全年亏损约1400万-2100万元。

值得注意的是,三季报显示群兴玩具7月-9月的营业收入为0元。对于业绩亏损原因,群兴玩具表示是因公司玩具业务升级转型,收入减少、费用增加导致。

今年年初,公司喊出了“产业升级”的口号,称要以1亿元建立b2b+o2o玩具渠道电商系统,建立线上玩具采购交易电商平台,甚至信誓旦旦地宣称,运营第二年便可盈利。

但截至目前,依旧只是雷声大雨点小。

野马财经(微信公号:ymcj8686)致电群兴玩具董秘办求证相关事宜,一位李姓工作人员称:“目前电商交易平台正在建设,至于何时完工还需看公告。”

然而,野马财经(www.yemacaijing.com)发现,同为玩具业起家,多家上市公司却做得风生水起。

例如同在汕头的骅威文化(002502.sz)和奥飞娱乐(002292.sz),都选好了适合自己的路子,前者聚焦文化产业,后者则紧跟动漫,近年来都取得了长足的发展。

群兴玩具也在努力升级,甚至为了给转型提供资金,拟出售所持有的无协同作用的粤科租赁20%股权,资产评估价值为1.56亿元,目前还处于首轮公开征集受让方的阶段。

三次重组全泡汤,转型艰难

一心想要探索新主业的群兴玩具,则更是在寻找标的的路上撞得头破血流,2014年7月正式踏上了漫漫重组路。

重组对象一个比一个离谱,从最沾边的“手游”到黑人问号脸之“核能”再到莫名其妙的“新能源锂电池”,群兴玩具做玩具起家,想吃风口中的猪肉,可以理解,但也可以预见失败的结局。

对于如此现象,银河证券投行部人士告诉野马财经(微信公号:ymcj8686):“部分传统行业如果停下来,企业便死了,双主业可以提升上市公司的抗风险能力、盈利能力,但如果跟风炒概念,首先过不了证监会审查关,其次立不住的第二主业将成为累赘,对于这类型企业来说,在主业基础上创新才有可能渡过难关。”

兜兜转转三年半,群兴玩具回到原点,主业发展得狼狈之余,转型之心可谓强烈。

实际上,群兴玩具早在2017年半年报中就已经确立了确定了新主业拓展方向是智能交通,但随着重组的失败,第二主业又没有了着落,能源、环保、军工、互联网等均纳入了考虑范围。

回顾群兴玩具重组历程,不难发现,其重组标的都是当时资本市场追逐的热点,三年频繁切换赛道,任由主业凋敝,虽说不能讳疾忌医,但也不能病急乱投医。

玩“类借壳”,谁是接盘侠?

本来,市场对于群兴玩具的第三次重组抱有很大的期望,因为有高人潜入,但遗憾的是,并未改变失败的结局。

2016年9月,群兴玩具进行了董监高换届选举,原先的7名董事会成员全部改选,实控人和一系列高管退居幕后,被视为原“德隆系”旧将的纪晓文、朱小艳带领团队入驻群兴玩具董事会。

这位纪晓文可是一个不折不扣的传奇人物,此前在担任st九发(现更名为“瑞茂通”)董事长时,曾创造出a股历史上30个涨停板的神话,擅长证券投资,收购及并购业务,而st九发具有浓厚的德隆色彩。

纪晓文到了深圳惠程后,通过一系列资本运作,将公司拉出深渊。2014年的深圳惠程深陷业绩困境,亏损超1亿,核心高管人员尽数退出,纪晓文上任后虽然主业平平,但却通过证券投资带来近8500万元收益,使得2015年中报直接翻红,随后大股东大幅减持套现,直至卖壳退出。

从手法上来看,与德隆系这两年默默在资本市场布局的手段很相似,基本方式为先潜入董事会 、再拿下控制权,随后进行资本运作。

按照这个步骤,德隆系已经迈出第一步,如今群兴玩具的控股股东正在寻找新的接盘人,至于后续怎么走,野马财经也就该问题联系群兴玩具董秘办,但截至发稿,并未取得回应。

值得注意的是,随着2016年9月证监会《上市公司重大资产重组管理办法》修改版的出台,借壳趋严,不少上市公司抛出控制权变更的替代方案。像这类“卖壳”操作手段基本分两步走,第一,控制权变更;第二新实控人注入新资产,改变主营业务,彻底脱胎换骨,但却规避了实际控制权转移的借壳认定红线。

“高溢价转让和后续资本运作预期使得控制权变更有事件性投资机会”,金钜策股分析师孙金钜在接受《长江商报》采访时如是说。

资本运作失败多次,德隆旧部也曾折戟于此,不知主业下滑、业绩亏损、转型不见前路的群兴玩具是否会成为“德隆”下一个猎物,您怎么看?评论区见。

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